【全球新视野】中信建投陈果：两大主题值得重点关注
东方财富网
2023-04-12 08:45:45
(资料图片)
中信建投陈果在节目中表示，今年有两大主题，一个是数字经济，一个是国企改革。数字经济是国家重要的战略，也符合中国产业升级的趋势方向；当前不少国企上市公司的估值处于历史低位，有望实现价值的重估。
以下为文字精华：
提问：接下来可能会重点关注哪些主题和方向？
陈果：主题来看，我们去年底的年度报告里，就讲今年有两大主题，一个是数字经济，一个是国企改革。
数字经济是国家重要的战略，也符合中国产业升级的趋势方向。从行业来讲，数字经济相关的一些行业，应该说在今年开始的时候都还处在相对低位，历史估值的偏低的分位。从行业景气逻辑来讲，今明两年的景气趋势应该是往上走的，当然如果有数字经济政策加码，可能盈利还会进一步超预期。
第二个就是国企改革，今年要开始新一轮的深化国企改革。我们最近也看到一个热词，中国特色估值体系有人简称为“中特估”，这个和国企改革是高度相关的。
首先A股的国企，包括很多央企，我们去看一些重要的代表性指数，过去几年估值的中枢确实是下移的，处在非常低的分位，在历史上基本上处在起始区间。但是看它的盈利增速，包括看它的ROE，还有一些其他的核心指标，A股的国企相对民营企业其实并没有基本面的劣势。
过去几年我认为市场对于国企央企是显著低估的，加上新一轮国企改革要强化国企ROE的提升，强化国企的专业整合，市场也会更加理性地重新评估这些国企的估值，所以我觉得今年国企改革也是一个重要的主题方向。
确实最近中特估的概念比较火热。2022年金融监管人士在金融街论坛年会中指出，探索中国特色的估值体系，加快完善契合国企特点的估值方法，扭转国有企业在资本市场折价的趋势。当前不少国企上市公司的估值处于历史的低位，市净率也不足一倍，且股息率水平较高，有望实现价值的重估。
